焦煤供需两弱，基本面能否支撑价格？

　　市场走势：

　　周二夜间，焦煤2405高位开盘，震荡偏强运行，报收1949，上涨35，涨幅1.83%。

　　供应持续呈现偏紧趋势：

　　焦煤供需两弱，基本面中性偏空，尤其是近期国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定限制，焦煤市场氛围相对悲观。年末矿方保安全生产，部分煤矿复产的同时有新增停产煤矿，煤矿事故叠加年底部分煤矿检修，焦煤供给持续走弱，短期国内供应偏紧格局延续，优质主干煤种价格相对坚挺。

　　从海外进口去看，原先蒙煤受燃油短缺的问题有所缓解，通关延续高位，但口岸贸易商出货情况不佳。另外，随着明年煤炭相关煤种进口税调整的确定，煤炭进口成本增加，预期短期或存在偏紧情绪面扰动。

　　下游需求走弱：

　　下游企业维持刚需***购，焦煤线上竞拍也以降价成交为主，截至12月29日，沙河驿蒙5精煤出厂价2280元/吨，折合期货仓单成本约2070元/吨。蒙煤通关量恢复至高位，但下游对高价***接货积极性较差，炼焦煤线上流拍率波动较大，整体补库节奏积极性一般，冬储***购需求也随着库存绝对量达到安全线后开始控制原料到货。

　　焦企利润有所恢复，但钢厂利润偏低，焦炭现货开启首轮提降，期价基于铁水复产预期有所转强，贴水进一步缩窄。钢厂高炉停产检修增多、铁水产量持续下滑，但在原料冬储补库预期，焦炭自身库存较低，煤矿产能难以释放，焦煤库存整体处于低位，原料煤价格维持刚性支撑。

　　总结：

　　近期，国内煤矿事故频发，其中黑龙江省一个月内发生两起造成十人以上遇难的重大事故，虽然短期内产地安监压力暂无明显加大，但后续影响仍待观察，且年底国有大矿开启年终检修，焦煤供应有所回落，加之环保限产使得下游需求走弱，焦煤呈现供需两弱格局，基本面支撑较为乏力。综合来看，焦煤产业偏空，基本面边际变化幅度有限，而宏观驱动近期也有所放缓，使得焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。

　　（刘宇  交易咨询资格证号：Z0012343）